下周一，人民币将正式退出伦敦金属交易所的期货合约交易。单看这一事件或许波澜不惊，但结合美国12月即将启动的量化宽松政策，以及刚组建的十国关键矿产联盟来看，这本质是一场针对人民币定价权的精准狙击，且时间节点的把控堪称刻意。

当前美国正深陷多重困境：政府停摆导致3000多万民众无法领取救济，华尔街与硅谷裁员规模超10万人，财政部账户告急、银行保证金账户流动性紧张，量化宽松似乎成为其唯一的破局选择。而量化宽松一旦落地，必然引发全球大宗商品重新定价。就在这一关键节点，伦敦金属交易所突然宣布，自下周一起暂停人民币等非美货币的期货交易，给出的理由竟是“流动性不足、交易活跃度低”。

这一说法显然站不住脚：2024年，仅人民币计价的铜期货日均成交量就达35.7万手，2025年上半年更是飙升至48.2万手，如此规模岂能称之为“缺乏流动性”？更值得玩味的是，伦敦金属交易所实则是香港交易所的全资子公司，这背后的博弈逻辑，耐人寻味。

美国这一系列操作的核心目标十分明确：趁量化宽松推高全球金属价格之际，将人民币计价体系彻底排挤出局，重新巩固美元在关键矿产领域的绝对定价权。再加上由美国主导、包含G7国家的十国关键矿产联盟，其意图明显是打造一个将人民币排除在外的全新矿产定价体系。若此举得逞，全球或将形成两大并行体系——以上海期货交易所为核心的人民币定价体系，以及伦敦、芝加哥主导的美元金属结算体系，本质上是对人民币的刻意切割。

美国之所以急于出手，根源在于人民币结算的推进速度远超其预期。今年我国与澳大利亚协商铁矿石合同时，明确提出人民币支付要求，目前人民币结算的铁矿石占比已超30%。这一趋势让美国倍感压力：若12月美元大幅放水导致全球金属的美元定价暴涨，而上海期货交易所的人民币定价未能同步跟进，必和必拓等采用人民币结算的企业将面临亏损，人民币结算进程可能被阶段性叫停——这正是美国想要达成的效果，通过“印钞+伦敦交易所关停人民币期货+矿产联盟”三箭齐发，逼迫人民币重新回归美元体系。

但危机之中，往往暗藏更大机遇。短期来看，美国的操作确实占据了一定优势，但从长期逻辑而言，定价权的核心终究掌握在最大买方手中。经济繁荣期或许是卖家主导市场，而在经济下行周期，能掏出真金白银的买家才拥有绝对话语权——我国作为全球最大的商品购买国，这正是不可撼动的核心优势。不久前香港发行40亿美元主权债，全球认购规模飙升至1000亿美元，这一数据直观彰显了人民币的真实信用水平。

若伦敦金属交易所暂停人民币结算，我国金属交易必然会向上海期货交易所集中，再叠加香港、迪拜等离岸市场的协同发力，将形成境内+离岸的双重交易网络，全球金属价格或将进入伦敦、上海双轨制定价的新时代。而我国手握“最大买方”这张王牌，无疑在定价权博弈中占据了主动。

更关键的是，12月金砖会议即将召开，以人民币购买全球关键矿产，势必成为此次会议的核心议题。此前我国在人民币国际化进程中或许较为审慎，但如今对方已率先出手，我国完全无需再有所保留。美国试图通过限制人民币定价权外溢，逼迫我国因进口矿产需求而依附美元期货交割、将资产锚定美元，但他们忽略了核心前提：我国是全球最大买方，拥有绝对的主动权。

美元通过伦敦期货交易所剔除人民币结算、组建关键矿产联盟、12月启动量化宽松，掀起了一场针对人民币的切割阻击战。但这看似凌厉的攻势背后，实则是局中局的博弈。定价权的最终归属，终究要看谁能牢牢抓住“最大买方”这一核心优势。短期美国或占得些许便宜，但长远来看，我国手中的底牌显然更具分量。

下周一，人民币退出伦敦金属交易所，这绝非结束，而是人民币国际化新战场的开启。