再次和群友讨论，关于茅台回购。

对茅台，回购不如分红。对于回购本身，还有一个很重要的原因就是在美股，除了避税，上市公司高管通常有股份期权的激励。这部分远期股权激励，只有当股价到达一定的价格，得到股权激励的高管才可以将激励的股份期权折现。这也是美股公司高回购盛行的非常重要的原因。
​茅台现在的回购，完全是为了迎合管理层关于市值管理及股民的回购诉求，看见美国公司的几美，包以及腾讯回购后股价大涨，但是却忽略了这几美和腾讯本身的垄断地位及获取的垄断利润，没有这些做支撑，无论怎样回购，都不会有任何效果。在美国股市，其实还有些公司在回购，但是本身现金储备有限，业绩一般，所以一直悄无声息。避税和高管股权激励变现，是美股回购的最重要诉求。

就茅台本身，业绩优秀，现金充沛，关键是地方政府需要茅台的分红及税收为财政收入和地方债务托底，但是为了迎合市场的声音，所以做了一些姿态，24年度60亿回购，就像一粒灰尘飘进了大海，无影无踪，毫无声息，今年15-30亿更是隔靴挠痒。还不如用于分红。让股东自己决定资金用途。而且股价低于内在价值而回购，是很多a股投资者强加给回购的一厢情愿。