卓创资讯最新统计数据表明，目前仍有约4880万吨规模不足200万吨的小产能尚未退出，占现有炼能约5%。此外，炼能在200（含）至300（含）万吨/年的产能有1.45亿吨，占比约15%。截至2025年，中国乙烯产能中20年以上装置占比约12%，丙烯产能中20年以上装置占比约21%。这些老旧产能多集中在传统工艺路线，在政策持续加码下，老旧产能淘汰或改造将提速，行业加速迈向规模化、高端化。若未来行业政策对退出产能规模进一步升级，产能优化出清仍有广阔空间。

2025年无疑是炼化行业转折之年。按国家发改委要求，国内原油一次加工能力须被锁死在10亿吨以内，而统计数据显示，2024年全国炼油产能约9.5亿吨，扩能潮临近终点，总量与政策“红线”一步之遥。政策信号极其清晰：总量只减不增，唯有合规方能存活。

大西洋彼岸，美国页岩革命带来的乙烷红利也进入尾声。2016—2024年美国乙烯产能大增55%至4468万吨/年后，行业ROE快速回落至6%，部分企业2025年一季度已出现亏损。除雪佛龙菲利普斯208万吨项目外，美国乙烯扩产基本结束，全球乙烯新增产能中枢将从年均473万吨下移至228万吨。

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