《11.11收评》

1、早课：早上好！今天是双11最后一场专场！货没备齐的兄弟抓住最后一次机会了
（上）
昨日，本打算与兄弟们直播见面，
但无奈年底休假前，会议连绵，再加上有一个调研，实在抽不开。今明两天，抽空吧。老粉们，答应你们的俺拍着胸脯，做到了。你们答应俺的，928，666嘞。
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昨日，消费（传统、新消费）终于有动静了。而AI开盘是盘整的，幅度较大，最终尾盘拉升，平开平走。
原文较长，分为三段写。老规矩，啥时候到点赞够666，把科技、消费唠了。

2、上周五天，消费反抽三天。这周CPI、PPI数据大超预期，演绎的跟“反抽”已经毫无关系，属于新增利好。
懂么？收到，回复928。 ​​​

3、AI层面，仨事儿。
第一个原因，市场上在传北美那边缺电。这就让大家担心数据中心没办法按时建好，那算力需求不就受影响了。但在我看来呢，这其实改变不了中期产业发展的大趋势。为啥这么说呢，北美那边能源资源，像天然气啥的，还是比较丰富的，所以缺电这个瓶颈是能解决的。这事儿反过来想，还能说明算力需求一直都很强劲，不然大家也不会担心数据中心建不好影响需求了。
第二个原因，大家对openAI向上寻求资金支持有点担忧，这事儿兄弟应该也听说了...等相关文件曝光之后，市场应该就能明白咋回事儿了。而且咱们再看，好多 csp 厂商从第二季度开始，已经在算力、模型还有应用这几个环节形成了飞轮效应，核心逻辑是一环带动一环。
第三个原因就是市场风格变了。年底了，资金锁定收益，风险偏好也跟着降低了。从盘面就能看出来，像成长风格的海外算力、国内算力，还有机器人这些板块，开盘都在调整。反而是那些之前涨幅比较低的板块在上涨，这种高低切换的迹象，就证明市场风格确实变了，这也是海外算力板块下跌的一个重要因素。

4、另一方面，消费上涨原因比较简单。
首先，CPI 转正了。10 月份，CPI 环比涨了 0.2%，同比也涨了 0.2%。要是把食品和能源价格去掉，核心 CPI 同比涨了 1.2%，而且这涨幅已经连续 6 个月都在扩大。就比如说，飞机票价格涨了 8.9%，宾馆住宿价格涨了 2.8%。这说明啥呢？说明市场上消费的热度在上升，东西都开始慢慢涨价了，大家消费的积极性也高起来了。
其次，边际刺激。像近期旅游IPO 都过会了，这就意味着消费类公司在 A 股上市变得比以前宽松点了。
再就是，筹码结构变干净了。之前资金在减仓，消费板块的估值就到了20倍，而且那些所谓的 “老登消费股”，第三季度该暴露的利空都已经出来了。

5、要关注的是，传统消费中，服务型消费表现明显由于商品类消费。核心数据的反映最直观“飞机票价格涨了 8.9%，宾馆住宿价格涨了 2.8%”。其次，是自上而下反映后续刺激的预期，业强调服务型消费的较大潜力。

6、所以，你可以推导出，软件的两个变量：出海、AI落地、订单/收入。

7、算力的尽头是电力，哪类电最便宜。

8、现在AI赋能玩具类机器人火，但需要靠资金配合，难度不小。

9、黄金、虚拟币、纳斯达克指数同步。

10、消费里，只要企业体量达到 200 亿以上，基本都有一个 “百亿大单品”

11、资金需求，五姐妹横盘姿态，存储大利好，结果状态一般。

12、这一轮存储的涨价大致要到26年底-27年初

13、电池方面，六氟磷酸锂率先达到供需平衡，出现反单，价格大幅上涨，其他环节逐步跟进。
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