国泰海通策略首席分析师方奕表示，2025年中国股市迎来大发展的周期，资本市场改革与经济结构转型交相辉映，这是“转型牛”的典型特征。
方奕强调，2026年中国“转型牛”的升势远未结束，中国经济转型、无风险收益下沉与资本市场改革，放大牛市思维，市场高度有望超出共识，挑战十年前高。
方奕所指的“十年前高”是指2015年6月12日上证指数创下的5178.19点，但该点位并非A股历史最高点，上证指数历史最高为2007年10月16日创下的6124.04点。作为2014年启动的“杠杆牛”行情峰值，5178.19点不仅是衡量后续市场估值水平的重要锚点，更承载着投资者对牛市行情的关键情绪记忆，已成为观察市场投机氛围与理性程度的核心指标。