存储龙头集体减产提价，全面涨价潮启动【东北计算机】

🌟龙头厂商集体减产提价，涨幅超预期

闪迪于11月初率先大幅调涨NAND闪存合约价格50%，此举已引发创见、宜鼎国际等模组厂暂停出货并重新评估报价。在闪迪的带动下，三星电子、SK海力士和铠侠等主要存储厂商正在谋划推动NAND价格上调，其中三星内部考虑将价格上调20%-30%以上。

#四大存储龙头今年下半年均计划主动削减NAND闪存供应量： 三星将今年NAND晶圆产量目标从507万片下调约7%至472万片；铠侠将年产量从480万片调减至469万片；SK海力士产量从201万片降至约180万片，降幅约10%；美光则维持新加坡Fab 7工厂约30万片的保守供给水平。Omdia预计三星和铠侠的减产趋势将持续到明年，意味着供应偏紧状态将至少维持至2026年。

🌟结构性驱动因素：AI需求与工艺转型共促供需格局优化

本轮涨价的深层动力来自AI需求推动的产品结构转型。随着AI应用推动更多产线转向四层单元(QLC)工艺，NAND闪存产量下降在所难免，#这意味着当前的供应收缩具有技术迭代带来的结构性特征。同时，北美大型科技企业因担心NAND价格持续飙升，已开启“恐慌性囤货”，部分供应商明年NAND供货量已被抢订一空。这种恐慌性采购行为进一步加剧了供需失衡，形成了价格上涨的正反馈循环。从产业规律看，在经过去年一整年NAND售价几乎停留在成本价水平的艰难时期后，行业龙头有意愿通过调节供应推动价格回归合理水平，这一轮涨价具有扎实的产业逻辑支撑。

🌟 供应链连锁反应：现货市场跟涨，惜售情绪浓厚

#涨价效应已从合约市场传导至现货市场。TrendForce报告指出，受合约市场强势拉动，NAND现货市场氛围进一步升温，价格上涨幅度及报价频率均显著增加。由于中小型买家难以通过原厂取得货源，转向现货市场采购的需求明显增温，然而现货供应相对稀缺，持货商普遍看好后市走势，延后出货、惜售情绪浓厚，导致成交量有限但价格持续上扬。这种市场心理的转变极为关键，#表明行业已从去年的去库存压力转变为当前的供给紧张状态，#持货商定价能力显著增强，为价格进一步上涨创造了条件。

🌟我们坚定看好存储板块的投资机会，尤其是具有原厂供应链优势的企业。建议重点关注1）与三星、SK海力士、铠侠、美光等龙头厂商有稳定合作关系的供应链企业；2）在NAND模组和固态硬盘领域有较强市场地位的公司。

受益标的：

•海外：闪迪、铠侠、美光、海力士；
•模组：德明利、线上线下、香农芯创、时空科技、江波龙、开普云；
• 存储芯片：兆易创新、帝科股份；
•SSD企业级解决方案：同有科技；
•上游：雅克科技、神工股份