【中信证券：国产储能产业链具备明显优势】
2025年11月13日中信证券发布观点称国产储能产业链具备明显优势。结合其此前发布的系列研报来看，该优势主要体现在电芯与储能系统的全球份额、全链条配套能力上，同时还依托海内外市场需求释放进一步巩固优势，以下是具体解读：
1. **电芯环节：全球份额垄断性领先**
- **占据绝对市场主导地位**：国产电芯厂商在全球市场中优势不断扩大，2022 - 2025年上半年全球储能电芯Top10榜单里，中国企业数量逐步增加，到2025年上半年已包揽全部10席，日韩储能厂商份额直接跌出前十。从出货量来看，2025年上半年国产储能电池出货量达252GWh，同比增幅高达109%，全球占比更是从2019年的18%飙升至98%，几乎占据全球市场。
- **灵活应对海外政策壁垒**：面对美国等地区的政策限制，国产厂商没有被动受限，而是通过布局海外生产基地、开展技术授权等多种模式主动突破，持续参与全球储能市场竞争，保障自身出货与市场份额的稳定。

2. **储能系统环节：份额与竞争力双提升**
- **全球排名占位显著**：2022年起国内储能产业链进入快速迭代期，国产储能系统厂商借此实现快速发展。据Wood Mackenzie数据，2024年全球储能系统环节厂商Top20中，国产厂商占据13席。同时全球储能集成商市场集中度稳步提升，2024年CR5、CR10分别达49%、68%，而中国储能产业链在该领域整体份额超60%，且海外储能订单始终保持高速增长态势。
- **性价比与经验双赋能**：国产厂商凭借多年项目积累，拥有丰富的实战经验，同时依托国内完善的供应链体系，具备显著的性价比优势。此外国内储能行业“反内卷”趋势显现，项目收益不断改善，行业门槛、产品标准和订单盈利水平持续提升，龙头厂商进一步巩固市场主导权，且海外业务毛利率比国内高出15 - 20个百分点，盈利能力优势突出。

3. **全链条配套：构建核心供给保障能力**
中国拥有从电池、PCS（储能变流器）到系统集成、温控系统的完备储能产业链，这种全链条布局能够实现各环节高效协同。一方面可快速响应市场需求，及时调整产品与解决方案；另一方面还能通过产业链协同降低成本，比如2023年初储能系统价格为1.5元/Wh，到2025年部分国内储能系统价格已不足0.6元/Wh，成本优势进一步强化了国产产业链在全球的竞争力。

4. **海内外市场需求：为产业链提供广阔空间**
全球储能新增装机量持续高速增长，中信证券预测2025年全球储能新增装机约290GWh，2030年有望达到1.17TWh。其中，国内储能2025 - 2026年新增装机预计达140GWh、190GWh；美国、欧洲凭借成熟的盈利模式推动装机增长，中东则进入储能项目集中建设投运期，2025年中东储能新增装机预计约20GWh，同比增幅达400%。全球多区域市场的需求放量，为国产储能产业链提供了充足的增长空间，进一步助推其优势释放。