生猪期货基本面:
​​1. 供应端：压力持续处于高位。2025年三季度末能繁母猪存栏4120万头，高于3900万头的正常保有量，预示未来6个月生猪供应仍宽松；10月样本企业计划出栏量环比增长5.14%，且生猪出栏均重达128.25公斤创同期新高，隐性增加供应。同时，1 - 10月累计进口冻猪肉超2024年全年总量，口岸冻猪肉库存同比增长12%，低价冻品进一步压制现货与期货价格。
​​2. 需求端：旺季消费未达预期。11月前两周鲜猪肉销量同比下降8%，家庭更倾向性价比高的禽肉，餐饮企业也多小批量高频次采购，美团平台生猪采购量周增幅远低于往年同期。且肥、标猪价差收窄，二次育肥补栏量环比下降15%，养殖户压栏意愿减弱，进一步弱化需求对价格的支撑。
​​3. 成本与政策端：行业亏损面大，政策托底发力。当前生猪养殖完全成本15元/公斤，而对应现货价仅12.24元/公斤，行业亏损面达65%，中小散户10月退出比例达8%。政策方面，国家发改委启动三级预警响应，计划收储30万吨冻猪肉，短期对期货价格形成支撑，缓解市场下行压力。
​所以，个人觉得，要是哪天养猪企业出现大规模亏损，抗不住亏损甚至上市猪企变成ST股，生猪期货将反转。
按照付海棠的理论，整个行业亏的实在受不了了，就是抄底就是反转的时候。