新能源以往一般的规律是，先在对整体成本提升有限的非主要原料涨价，这样核心几家采购方不敏感。然后气氛逐步抬升，推演到主要原料价格上涨。一般规律是这样。
在供应没有特别大缺口时，还是要看需求端。26年整体行业是向上的，储能带来的增长比较显著。但是动力这块国内还要等等新能源退补的影响，要看下游车企能接受多少价格上涨。
二级现在预期比较乱，有些认为产能会有大缺口，有些认为缺口很小。就我个人经验来看，其实还是【价格逐步抬升，产能逐步释放】的过程，抬到8万以上，云母会开始生产。抬到9万以上，海外会放量。这些都是比较客观的看法，贴近实业。但股市期市未必，今年已经有一次光伏的期货套保案例在前了，锂会不会也推高套保或者对冲一次，不得而知，只能跟着看。至于股市，最终还是核心企业受益，不管上游中游还是下游，因为这个行业已经洗牌过两次了，尾部最多吃点溢出。

大概就是这么个看法，股票都涨一段了，还是客观一点好，客观些容易完成内部切换。