假如老百姓普遍贫穷，甚至负债，没有消费能力，即便国家大量增发货币，也难以引发通货膨胀。因为国家增发的货币都流入了投资端（如基建），而不是消费端，这种“投资端聚集大量财富、消费端持续贫穷负债”的失衡局面，会导致社会整体消费需求，持续低于投资供给能力，因此，无法引发通货膨胀，反之会加剧通货紧缩。

正常情况下，消费端才是一个国家的经济引擎核心与政府的最终目标，健康的投资应当由旺盛的消费需求来牵引，只要消费端给力了，投资端自然就起来了，但我们长期依赖投资驱动，经济就没办法形成强大的内循环，反之，现在通货紧缩的问题却越来越明显了。

相比通货膨胀，通货紧缩的后果更为严重。通货膨胀并不意味着经济活动停滞，并且可以通过收紧货币政策进行调控，而通货紧缩则会直接抑制经济活动。这就像一台发动机，转速越来越慢，接近熄火，你再要重新启动它就会异常困难了。