小米集团2025年Q3财报解读：经调整净利润同比大增80.9%创新高，汽车及AI业务首现单季盈利

2025年11月18日，小米集团（港股代码：hk01810）发布2025年第三季度财报，业绩表现全面超出市场预期。核心财务指标与创新业务进展双双突破，不仅验证了“手机×AIoT×智能汽车”战略的有效性，更标志着集团在高端化与技术创新领域进入全新增长阶段。

一、核心财务：营收利润双高增，盈利能力持续优化

第三季度，小米集团实现总营收1131.2亿元，同比增长22.3%，连续4个季度稳定突破千亿规模；经调整净利润113.1亿元，同比大幅增长80.9%，创历史新高，显著超越市场预估的100.5亿元。

盈利质量同步提升，Q3毛利率达22.9%，同比提升2.5个百分点；营业利润151.1亿元，远超107.2亿元的市场预期，反映出集团成本控制与业务结构优化成效显著。

从全年维度看，2025年前三季度累计营收达3403.7亿元，同比增长32.5%；累计经调整净利润328.17亿元，同比增长73.5%，为全年业绩目标达成奠定坚实基础。

二、创新业务里程碑：汽车及AI业务首现单季盈利，增长动能强劲

作为本次财报最大亮点，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部实现历史性突破：

- 收入与交付双创新高：该分部Q3收入达290.1亿元（其中智能电动汽车收入283亿元），同比激增199.2%；单季交付新车10.88万辆，较Q2增长33.8%，创历史新高，Xiaomi YU7系列凭借高认可度，10月登顶中国大陆SUV销量排行榜。
- 首次实现单季盈利：该分部Q3经营收益达7亿元，标志着小米汽车业务正式从“投入期”迈入“造血期”，成为集团全新增长引擎。
- 盈利水平持续优化：汽车业务毛利率提升至25.5%，主要得益于三大核心因素：核心零部件成本下降、规模效应摊薄单位制造成本、高ASP（平均售价）的Xiaomi YU7系列交付占比提升，推动汽车ASP从25.37万元升至26.01万元，产品结构升级逻辑进一步兑现。

三、核心业务稳固：手机高端化突破，IoT生态迈入“十亿连接”时代

（一）智能手机：全球地位稳居前三，高端化成果显著

Q3智能手机业务收入460亿元，全球出货量4330万台，连续9个季度同比增长；根据Omdia数据，全球市场份额13.6%，连续21个季度稳居全球前三，在拉美、中东市场排名第二，欧洲、东南亚、非洲市场排名第三。

高端化战略持续突破，中国大陆地区3000元以上高端机型销量占比达24.1%，同比提升4.1个百分点；4000-6000元价位段市占率18.9%，同比提升5.6个百分点；Xiaomi 17系列开售首月销量较上代增长30%，Pro系列占比超80%，产品溢价能力显著增强。

（二）AIoT与互联网服务：生态粘性再升级，收入创新高

- IoT生态里程碑：AIoT平台连接设备数首次突破10亿台，达10.36亿台（同比增长20.2%）；拥有5件以上设备的用户数2160万（同比增长26.1%），“人车家全生态”布局进一步完善。IoT与生活消费产品业务Q3收入276亿元，同比增长5.6%，毛利率23.9%（同比提升3.2个百分点）。
- 互联网服务高增长：互联网服务收入94亿元，创历史新高，同比增长10.8%。其中广告业务收入72亿元（同比增长17.4%），境外互联网收入33亿元（同比增长19.1%），占比达34.9%，全球化布局成效凸显。截至9月，全球月活跃用户7.42亿，中国大陆月活1.87亿，用户规模与粘性持续领先。

四、研发投入加码：技术壁垒持续构建，长期竞争力夯实

小米坚持“技术为本”，Q3研发投入91亿元，同比增长52.1%；2025年前三季度累计研发投入235亿元，已接近2024年全年水平，预计全年投入超300亿元，研发人员规模达24871人（创新高）。

技术布局成果显著：AI领域构建“语言+视觉+语音”全系列基座模型矩阵，Xiaomi-MiMo-Audio语音开源大模型实现语音领域少样本泛化突破；智能汽车领域，核心零部件自研与智能制造能力持续强化，智能家电工厂竣工投产，形成手机、汽车、科技家电三大智能工厂体系，全产业链掌控力进一步提升。

风险提示

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。