#爱奇艺由盈转亏#2025年第三季度，爱奇艺没能延续之前的盈利势头，出现了由盈转亏的情况，这不仅是平台自身的短期调整，更折射出长视频行业当下的普遍困境。

这一季度爱奇艺的整体收入比去年同期少了不少，各项主要业务收入都有不同程度下滑。作为核心收入来源的会员收入，虽然依旧占了总收入的大半，但也没能实现增长，主要是因为这段时间推出的剧集整体偏“轻量化”，缺少像之前那样能带动大量用户充值的爆款作品。就算有几部热度不错的剧集，也没法弥补整体内容供给上的缺口，还有用户反馈部分剧集质量不尽如人意，这也让一些老用户选择了离开。广告收入同样没能幸免，品牌广告的小幅增长被绩效广告的下滑抵消，再加上抖音等平台的短剧越来越火，吸引了大量用户的观看时间和广告主的预算，整个长视频行业都面临着用户分流的压力。内容分销和其他业务的收入也出现了明显下滑，电视剧发行方面的收入大幅减少，合作调整也影响了其他业务的表现。

收入下滑的同时，成本控制的压力却没减轻。内容成本依然居高不下，占了总收入的六成左右，虽然比去年同期略有下降，但降幅微乎其微，和收入下滑的幅度不成正比。销售和管理方面的开支还比去年多了一些，研发费用的优化效果也不明显，这样的成本结构让盈利变得更加困难。另外，会员体系的一些问题也影响了用户的付费意愿，分级太多让人摸不着头脑，就算买了会员有时候还得看广告，不少用户觉得不划算，要么不续会员，要么转而通过免费渠道或第三方平台看剧。

从更深层来看，爱奇艺一直没能摆脱“爆款依赖症”，之前曾靠一部热门剧集拉动了会员增长，但爆款之后没能持续跟上，收入就容易波动。而且平台的收入来源太单一，大部分都靠会员和广告，虽然IP衍生产品、线下乐园等业务增长很快，但目前占比还很低，没法形成有力支撑。AI技术的应用虽然有了一些尝试，比如能提升广告投放效果的相关平台，但还没形成规模化的收益。再加上宏观经济环境的影响，不少品牌广告主都收紧了预算，这也让广告收入的增长变得更加艰难。

面对这些问题，爱奇艺也在积极寻找破局之道。一方面开始着力控本增效，不仅压缩内容成本，还下调了高管薪酬，同时把目光投向短剧、微剧等低成本内容形态，储备了大量微剧资源，其中一半打算免费向用户开放，吸引更多人关注。另一方面，在内容和技术上持续创新，推进“长+短”结合的内容生态，还和谷歌、字节等合作探索AI在内容生产中的应用。海外市场的表现成为了一大亮点，国际版收入实现了翻倍增长，不仅华语剧集在海外受到欢迎，自制的泰语剧集也创下了不错的收入纪录，在多个新兴市场的会员收入都实现了爆发式增长，成为平台重要的第二增长曲线。

爱奇艺这一次的由盈转亏，是长视频行业转型过程中必然要经历的阵痛。短期来看，内容供给的周期性波动和行业竞争的加剧让平台压力倍增，但从长期来看，只要能持续优化成本结构、丰富收入来源，同时在内容创新上找到平衡，再加上海外市场的持续突破，或许能在“短剧时代”重新找到增长的动力，为行业探索出一条可持续的发展路径。http://t.cn/AX2s4EAy #微博兴趣创作计划##微博财经##价值投资# http://t.cn/AX2sb8BK