但话又说回来，券商合并提升经营利润是大势所趋，未来财富管理大时代，加上股市长牛，现在合理价格还是看好未来的 。

当前龙头券商市净率（PB）约1.2-1.3倍，处于历史40%分位数以下，明显低于牛市时期4-6倍的估值水平。行业ROE（净资产收益率）有望提升至7.2%左右，但估值仍处于历史中低位，存在明显的"剪刀差"。