从技术面和基本面综合分析，碳酸锂2605合约的走势呈现**短期强势上行、中长期供需博弈加剧**的特征，具体可从以下维度拆解：

一、技术面：突破关键阻力，趋势性行情明确
- **日线级别**：价格从59000元/吨的阶段底部启动，一路突破88620、100000等关键阻力位，最新冲高至103600元/吨，均线系统呈现多头排列（MA5、MA10、MA20、MA60依次向上发散），VR指标（101.47）和ATR指标显示量能与波动率同步放大，短期多头趋势明确。

- **周线级别**：前期经历从230000元/吨的深度回调后，在59000元/吨形成强支撑，当前价格突破长期均线压制，VR指标飙升至728.35，反映资金对趋势的一致性认可，周线级别反弹行情已进入加速阶段。

二、基本面：供需错配与产业周期共振
1. 需求端：新能源+储能“双轮驱动”
- **动力电池**：2025年10月国内新能源汽车销量171.5万辆（环比+6.12%），动力电池装车量84.1GWh（同比+42.1%），磷酸铁锂电池占比超80%，对碳酸锂采购需求形成刚性支撑。
- **储能爆发**：前三季度中国储能电芯产量355.1GWh（同比+57.5%），头部电池企业订单排至2026年，储能已成为碳酸锂需求增长的“第二曲线”，11月国内碳酸锂消费量同比增幅超40%。

2. 供给端：短期增量有限，成本支撑抬升
- **产能收缩**：江西部分锂云母企业因环保压力或成本问题停产，枧下窝矿区复产进程不及预期，国内11月碳酸锂产量环比基本持平，供给端缺乏弹性。
- **成本上移**：锂辉石精矿价格涨至1055美元/吨（澳洲CIF价），锂云母提锂成本升至7.7万元/吨，盐湖提锂成本虽低（3-4万元/吨），但冬季减产预期下增量有限，成本端对价格形成强支撑。

3. 库存与资金：去库+资金博弈强化趋势
- **库存去化**：截至11月中旬，碳酸锂社会库存连续13周下降至12.05万吨，库存周转天数降至28.1天（近三年新低），下游补库需求持续释放。
- **资金介入**：期货市场持仓量突破110万手，成交量翻倍增长，期现价差扩大至近万元，资金对“2026年供需紧平衡”的预期提前定价。

三、后市展望：短期偏强震荡，中长期关注三大变量

- **短期**：在需求韧性、供给约束和资金情绪推动下，价格或维持偏强震荡，10万元关口已被突破，上方空间可关注赣锋锂业预测的15-20万元/吨区间，但需警惕期现价差过大引发的回调风险。

- **中长期**：2026年全球碳酸锂需求或增长30%至190万吨，若供给仅增长25万吨，供需将从“过剩”转向“紧平衡”，价格中枢有望上移；但需跟踪**储能需求持续性**（是否因政策或技术迭代不及预期）、**非洲锂矿产能释放进度**（地缘风险）、**钠电池替代效应**（成本优势下的工艺转向）三大变量。

综上，碳酸锂2605合约当前处于“技术突破+基本面反转”的趋势性行情中，短期多头格局明确，中长期则需在产业周期与市场博弈中寻找平衡。
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