【转发】金融投资报:A股银行股上涨有其特殊逻辑 银行乃万业之母

金融投资报评论员刘柯发文指出，很多人喜欢拿A股银行股特别是国有大行的总市值说事，认为海外股市的大市值都是高价科技股，而A股却只有“银伟达”不断上涨，这是什么原因?其实A股银行股的上涨，有其特殊逻辑。

首先，上证指数是一个全股票指数，银行板块在权重构成中占比非常大。由于国内目前间接融资比重过大，银行在整个社会融资中的地位非常重要。正因为如此，银行股本身也被众多主流资金关注，抗跌性比较强。市场会这样理解经济放缓期的银行估值:银行乃万业之母，即便整个社会的利润率下降，但银行可以通过各种方式降低成本，利用利差维持一定的利润率，且这种利润率会因为经济总量稳健而表现得相对比较稳定。

其次，是银行板块市值超级大，能有效沉淀溢出的流动性。海外资本市场高价科技股能持续大涨，就是有源源不断的流动性涌入，而市场又预期未来流动性会继续宽松，所以高价科技股成为沉淀流动性的资金池。同样的道理，我们的货币政策也属于相对宽松的，以前这些释放出来的流动性大多去了房地产市场，所以才有高房价，但现在房地产市场的蓄水池功能急剧减弱，只能寻找新的蓄水池，这就是大市值银行股。

最后我们还是谈谈银行板块本身的优势，那就是低估值和高分红率，也让很多从其他领域溢出的风险厌恶型资金非常看好的原因。在资本市场上任何股票价格的决定因素都是供求关系，都是看资金的投资喜好。比如海外资本喜欢高价科技股有基本面强硬支撑的逻辑和道理，A股主流资金喜欢大型银行股也有自己的道理，这些资金要么带着护盘使命，要么就为了低风险年化稳健收益，但是这些资金是源源不断的，而大型银行股的供给筹码又是相对有限的，股价被推高很正常。换句话说，如果没有这些权重银行股上涨，上证指数又不知是一番怎样的景象，那也未必是好事。(金融投资报)