保险资金正在加大股票等权益资产的配置规模，截至2025第三季度，险资资产配置中，股票和基金的投资比例大幅升至15.5%，已十分接近2015年上半年16.1%的历史最高水平。股市的新鲜血液还来自外资的不断进入。新增资金投向是一个重要的观察点，目前来看AI、储能、大宗是今年资金流入的重点方向，TrendForce将2025年全球八大CSPs资本支出年增率从61%上修至65%。合计资本支出超4300亿美元。约为2023年与2024年资本支出相加的水平。2026年还会继续加码AIDC，预计合计资本支出将推升至6000亿美元以上，年增长超40%，这些钱大部分用于AI服务器采购。年底经过一轮调整之后，相信AI仍是大资金明年重点布局的方向。中国深度参与AI产业链有两个方向，一是AI柜内硬件（光模块），二是电力相关（特别是储能电池），明年储能电池材料弹性最大的是磷矿和6F，其他VC、隔膜、碳酸锂等等大多是过剩产能