❓传闻中新一轮地产刺激政策（如房贷贴息）的落地可能性与潜在影响分析

💬高盛和大摩均认为，当前疲软的房地产市场亟需政策支持以稳定预期。
🏦高盛观点
🚫高盛指出，推出类似 2015-2018 年那种 **“超大规模” 的棚改货币化刺激政策 ** 的可能性不大。
💰其核心制约在于，无论是地方还是政府，当前的财政能力都难以支撑如此庞大的支出。
✅但高盛同时表示，在部分重点城市推行一些旨在稳定房价的、相对温和的政策措施是必要且很有可能出台的。
🏢大摩观点
💡大摩将 “贴按揭”（房贷贴息）视为当前最可行的 “下策”。
👍大摩认为，相较于直接收购过剩库存或救助开发商主体，“贴按揭” 方案面临的道德风险和技术实施难度更低。
⚠️但大摩强调，要使 “贴按揭” 政策真正生效，必须满足以下三大关键条件：
广度：政策必须同时覆盖 “存量” 与 “新增” 贷款。若只针对新增贷款，不仅可能引发社会矛盾，还可能加剧现有房主抛售二手房，反而冲击市场。
力度：经测算，要使租金收益率超过房贷利率，一二线城市平均需要约100-150 个基点的贴息。若此政策覆盖所有存量和新增贷款，每年所需资金量将高达约4000 亿人民币。
持久度：为有效改变居民的长期悲观预期，政策承诺必须是开放式或长期的（例如，持续 3-5 年或直至市场企稳），而非短期的、一次性的刺激。

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