【天孚通信客户组成和占比】
天孚通信是光器件上游供应商，客户以光模块制造商、AI巨头和通信设备商为主，客户集中度较高，2024 - 2025年核心客户组成及占比详情如下：

1. Fabrinet：作为其2024年第一大客户，销售额达20.06亿元，占年度总销售额的61.69%，该客户是全球顶尖的光模块代工厂，合作深度较高。
2. 英伟达：其核心供应商，2025年相关订单占比预计超30%，作为英伟达1.6T光引擎独家供应商，2025年对应订单额15 - 18亿元，同时还是其Quantum X800 CPO交换机光引擎核心供应商，市占率达70%。
3. 博通：天孚通信是其CPO交换机光引擎核心供应商，对应供应份额达25%。
4. Arista：通过间接供应的方式合作，天孚通信提供的1.6T光引擎占其采购量的70%-80%。
5. 国内头部厂商：包含中际旭创、新易盛、华为、中兴等，2024年华为相关销售额同比增长30%-40%，同年国内整体客户营收占比提升至24%；其还为华为5G基站供应30%的陶瓷套管。
6. 其他客户：2024年财报中显示的二至五名客户，销售额占比分别为8.87%、6.43%、6.25%、3.56%，不过未披露具体客户名称。此外其也进入亚马逊AWS、微软Azure的CPO交换机工程验证阶段，正推进相关合作落地。