【长江电新】AIDC电气设备思考推荐13：谷歌/阿里引领国内外共振，Fluence指引AIDC储能需求超预期！

今晚阿里、Fluence财报指引超预期！1）阿里指引不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资；2）Fluence指引超30GWh数据中心储能处于规划、领先阶段，9月30日以来超80%项目已启动，多数增量来自表后市场。#再次强调继续看好全球AI基建需求、美国缺电&AIDC相关投资机会！

1、AIDC需求来看，全球大模型角逐仍激烈，看好大厂训练内卷->大模型加速迭代->应用需求加码。11月19日谷歌发布Gemini 3，在多模态、推理、Agent三方面表现断档领先；11月25日，新加坡国家人工智能计划放弃Meta模型转向阿里通义千问开源架构，Qwen-SEA-LION-v4占据东南亚语言开源榜首；大模型竞争下大厂仍在比拼AI投入，大模型突破也有望推动应用端拓宽。

2、电力需求来看，AIDC需求扩容及缺电逻辑未变，目前看储能作为最快交付方案、增量确定：亚马逊、谷歌等CSP已经积极寻求解决方案、美股公用电力公司也已提升未来Capex/储能建设目标，我们跟踪到25年8月以来相关项目规划明显增多，Fluence也指引数据中心表后储能开始放量，目前看储能需求来自：
1）加速数据中心并网：FERC预计26年4月发布全国统一规则，大负荷若自带储能/电力机组可通过60天快速通道审批；
2）提供需求响应：目前PJM/ERCOT区域针对新增并网大型负荷，提出必须具备需求响应能力，支持电网紧急时断电；
3）支撑数据中心功率爬坡、应对AIDC负载波动。

[玫瑰]因此，我们继续强调北美AI缺电可能超预期、全球AIDC需求可能超预期，继续重点推荐：
1）储能-阳光、海博、阿特斯、天合、通润、西典、上能等；
2）变压器-思源、金盘、伊戈尔、特变、西电、明阳电气、三星、广信、神马、华明、金杯等；
3）AI电源-四方、科士达、麦米、欧陆通、新雷能、正泰、良信、宏发、中恒、盛弘等；
4）大储电芯-宁德、亿纬、欣旺达、鹏辉、中创、国轩等；
5）锂电材料-天赐、多氟多、天际、富临、裕能、尚太、璞泰来、中科、恩捷、星源等。