中泰证券陈宁玉认为：

>谷歌AI全栈优势构筑护城河，资本开支具备提升潜力，其全面布局芯片（TPU)﹣网络（OCS)﹣模型（Gem 应（云计算／搜索／广告等），自研TPU芯片实现跨越式发展，Ge­m­i­ni模型能力全球领先。

>谷歌2025年Ca­p­ex上调至910-930亿，Ca­p­ex营收比与经营性现金流占比，相比其他CSP具备提升潜力，预计2026年将继续加大资本投入。

>目前谷歌TP­UV7 Ir­o­n­w­o­od即将全面上市，开始配置1.6T光模块，OCS主要采用ME­MS和液晶方案，其核心部件ME­MS阵列、光纤阵列、发射／接收模组及其光学器件、钒酸钇晶体、光模块、环形器、光源等供应商均有望受益。

＞陈宁玉看好谷歌AI算力产业链和OCS技术创新带来的投资机会，如长芯博创（谷歌链光器件供应商）、腾景科技（OCS主要产品种类较多，且在多种方案都有应用）、德科立（iP­r­o­n­i­cs联合研发制造光波导方案OCS）等。