这张图来自 Coatue 创始人 Philippe Laffont 的转发，他的态度已经很明确：市场又一次把情绪炒过头、把价格定错了。

过去几个月，“OpenAI 复合体”被资金情绪狂热推高，而谷歌系却被按在低位；现在预期反转，两条线迅速收敛。
核心结论很简单：情绪可以让资产短期脱锚，但最终都会回到真实的盈利和现金流上。

市场犯错不是偶然，而是必然。懂得利用“定价失真”的窗口，才是真正的优势。