国防军工行业：中国展团亮相迪拜航展 看好军贸、民机出海景气

广发证券股份有限公司 研究员：邱净博/孟祥杰/吴坤其/邵艺阳 日期：2025-11-26

　　中国展团参加迪拜航展，国产大飞机首次中东亮相。11 月17 日，据央视军事，2025 迪拜航展开幕，翼龙-X 无人机1:1 全尺寸模型及配套武器首次以静展形式亮相境外航展。中航技展台多型航空装备模型亮相，其中歼-10CE 挂弹亮相，此外还有歼-35A、运-20、L-15A 以及多款“翼龙”、“旋戈”系列无人机模型亮相。中国航发携多款明星展品亮相，五个展区共展出19 型动力产品，是中国国产航空发动机在海外展出谱系最全、内容最丰富、数量最多的一次，“太行”发动机、AES100 发动机等产品亮相。此外，中国商飞携一架C919 飞机和一架C909 飞机参展，南方航空携一架C919 飞机参展。这是国产C919 飞机首次在中东亮相。中国商飞在现场进行了C919 飞行展示。

　　燃机、商业航天景气进一步向上。11 月18 日，据安徽应流集团公众号，赛峰飞机发动机公司全球结构件事业部总经理率团队访问应流集团。双方就航空发动机高温合金关键零部件的研发、市场需求及未来产能配置、订单确定进行了深入交流。近日，国防科工局官网发布2026 年度考试录用公务员公告，其中招聘“商业航天司航天监管岗”，职位简介为“承担商业航天领域政策研究、项目管理、重大事项组织协调、安全监管等工作”。11 月18 日，据天兵科技公众号，近日，天兵科技天龙三号大型液体运载火箭顺利完成“一箭36 星”运输与振动两项关键试验。11 月18 日，据中科宇航公众号，近日，力箭一号遥十一运载火箭在中科宇航产业化基地按计划完成总装测试工作，顺利通过出厂评审，拟于近期在酒泉东风商业航天创新试验区执行“一箭9 星”发射任务。

　　优选：（1）景气扩张方向一：内需+出海需求景气提升，关注中航沈飞/中航西飞、国睿科技、洪都航空、菲利华、中航成飞、航天电子、佳驰科技、中兵红箭、航天南湖、北方导航；（2）景气扩张方向二：军工AI 驱动信息化智能化升级，建议关注全产业链相关配套，关注睿创微纳、中航光电、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、中科星图（计算机联合）、海格通信、铂力特（机械联合）、中国海防、新雷能、七一二、航天电器、陕西华达、鸿远电子、国博电子（电子联合）、臻镭科技、振华风光、火炬电子等。（3）景气扩张方向三：民航产能外溢和大飞机&商发自主可控、可控核聚变、生物制造、量子科技等机遇，关注航发动力/航发控制/航发科技、中国动力、中航机载、航亚科技、华恒生物、中航高科/光威复材、派克新材、中航机载、隆达股份、图南股份、中航重机、航宇科技、华秦科技、钢研高纳、航材股份、昊华科技、润贝航科等。

　　风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。