王文总近期对A股市场的观点如下：

当前 A 股市场呈现结构分化态势，沪深 300 指数估值处于相对低位，而部分板块则存在估值偏高的现象。我们认为，本轮行情本质上是中国资产价值的系统性重估，其背后依托于两大核心驱动力，因此对中国股票市场中长期表现持积极态度。

第一，中国资产长期存在“国家风险折价”。随着我国综合国力的持续提升，科技与军事实力的不断增强，以及民族自信心的进一步巩固，这一折价有望逐步收敛，带动龙头公司估值修复。

第二，在房地产行业下行后，制造业投资曾在一定程度上支撑经济增长，推动 GDP 保持约
5%的增速。随着 2023 年以来制造业投资动能减弱，当前政策着力于通过反内卷及金融支持
等方式推动经济企稳回升。目前经济正处于由通缩向温和通胀过渡的阶段。

此外，关于中国市场的强周期特征，我们为过去房地产行业提供了约 10%的无风险收益率，而随着该行业进入调整，全市场无风险收益率已降至 2%以下，并将长期维持低位。在此背景下，股票市场的吸引力显著提升，加之国家宏观政策对资本市场的支持，金融行业有望成为推动经济复苏的关键力量，未来具备广阔发展空间。

近期市场出现调整，主要受外部和内部因素共同影响：外部方面，美股市场波动及 AI 领域
估值泡沫对情绪产生扰动；内部方面，部分小盘股估值偏高，面临回调压力。我们认为，市
场终将回归以价值为核心的投资逻辑，每次调整均为布局具备内在价值的优质标的提供了较
好时机。

彼得·林奇所言：“股市下跌并不值得过分担忧，正如明尼苏达州的严冬总会周期性降临一
样，实属常态。真正具备投资智慧的人，不会因气温降至零度以下就误以为冰河时代即将来
临。”