美联储12月降息前瞻

从近四个月美债收益率曲线的情况来看

支持美联储12月降息的线索有
近日美债收益率曲线已基本和9月第一次降息后的曲线一致，即市场预期12月再降息25bp

3个月和2年美债息差超过40bp。因为短久期美债对于基准利率变化更敏感，降息后，中短久期美债的收益率曲线会更加正常化。也就是说，3M和2Y息差的倒挂也支持25bp的降息空间

阻碍美联储12月降息的因素
长端利率下降过慢。3M-10Y利率普遍下行40-50bp，而20Y-30Y利率下行不到30bp，如降息过快，容易导致利率曲线进一步陡峭化，甚至出现长端收益率上行的情况
通胀数据的缺失。因为如果市场预期通胀较高，将不会倾向于持有长债，从而推动长端收益率上升。如果在通胀得不到控制的情况下降息，可能会放大通胀，从而失去对长端收益率的控制。

除非能为长债找到足够的买家，或者美国经济软着陆，否则不太可能大幅降息。在此之前，都是走一步看一步的小碎步。