#美股##美股[超话]# 美光（Micron Technology）

英伟达因算力芯片的稀缺性与生态壁垒而持续占据AI叙事中心，但市场往往忽视了另一条同样关键、甚至在AI扩张周期中弹性更强的赛道 - 存储与高带宽内存，而美光正是这里的核心受益者。当前AI训练规模指数级提升，GPU性能不再是唯一瓶颈，供数据“喂饱”算力的HBM、DRAM与企业级SSD正成为新一代数据中心的必需配置。英伟达的每一次GPU迭代，都意味着对更高带宽、更大容量、更低功耗存储的需求同步成长，这直接将美光推向AI供应链的“第二曲线”。

过去一年，AI行业从“算力优先”转向“算力+内存协同”的架构升级，美光HBM3E已切入多家头部AI加速卡方案，数据中心DRAM价格与需求同步回暖，体现出AI周期对存储端的强确定性拉动。相比英伟达的高估值与高度拥挤交易，美光处于估值洼地，却掌握AI扩张的关键资源，其业绩对AI服务器出货量更敏感，β更高，市场关注度与其战略地位不匹配。

在AI长期周期中，算力厂商讲故事，存储厂商兑现利润。英伟达是AI时代的发动机，而美光则是让发动机持续高转速运转的润滑系统。当市场开始重新定价AI基础设施的全面紧缺时，美光的补涨潜力值得更高关注。