#侠哥聊股市[超话]# 11月27日，摩根大通发布2026年展望，预计2026年底沪深300指数的目标点位为5200点，对应15.9倍自下而上计算得出的万得2026年一致预期每股收益328元（同比增长15%）。

摩根大通策略师指出，中国股市明年实现大幅上涨的概率高于遭遇重挫的风险，因为“多重增量驱动因素正转向积极”。他们指出，明年将迎来多项增量支撑因素，例如人工智能的更广泛应用及刺激消费措施，因此将A股评级上调至“超配”。

2026年，摩根大通看好四大投资主题。首先是“反内卷”政策的加速落地，这有利于沪深300指数成份股的净利润率及净资产收益率结构性上行。目前市场对沪深300指数的2026年净利润率及净资产收益率一致预期分别为12%、11%，在亚太市场中排名居中。其次，2026年全球AI基础设施资本支出增长，利好中国相关供应商，更多的本土化标的和AI变现概念股有望受益。第三，全球宏观环境景气度回升，尤其是海外主要市场财政及货币政策宽松，将为上市公司的海外销售提供支持。最后，中国消费市场复苏，低端和奢侈品消费均有望受益。