年初京东做外卖，本以为是要推美团的塔，结果吸引阿里火力全开，最终掀了整个电商行业的桌子。

美团三季度财报，核心本地商业部分出现141亿元人民币的经营亏损，而去年同期核心本地商业分部实现了145.8亿元的利润，换句话说，美团今年三季度的利润比去年下降了约286.8亿。

京东自己也没捞着好处：京东三季度包括外卖在内的新业务板块亏损为157亿元，去年同期为亏损6.15亿。

阿里失血更多：包含外卖业务在内的阿里巴巴中国电商集团2025年第三季度的经调整 EB­I­TA为104.97亿元，而去年同期443.27亿元，下降约338.3亿元。

算起来，这波外卖大战，行业三巨头账面就至少损失了781亿（或者说多亏了），二级市场的市值损失另算。这笔钱，落到每个用户头上，差不多一人78元，相当于请全国人每人喝了三五杯奶茶，看来“互联网巨头让我喝成了糖尿病”的段子一点不假啊。本来互联网巨头们讲的故事是即时零售，也就是“本地的淘宝"，结果最后还是吭哧吭哧做起了餐饮的苦生意。

还好，外卖补贴大战结束了，阿里、京东都说三季度亏损会收窄，王兴在财报电话会说外卖价格战没什么意义，没创造社会价值。美团外卖订单占比也恢复了。问题是，本地生活和即时零售大战没有结束，短期内也不会结束，京东做点评、外卖App，阿里做扫街榜、饿了么更名淘宝闪购……这都表明，外卖/即时零售大战会成为持久战，而且谁都不敢先喊停，直到撑不下的被动停战，出局。

三强相争，渔翁得利。

这一波，电商行业的拼多多赢麻了，第三季度营收1083亿元，去年同期993.54亿元，同比增长9%，预估1075.9亿元；整后净利润313.8亿元，同比增长14%，现金储备4238亿元，相比去年同期增长1153亿元，已经超过了阿里，这意味着，拼多多一直在储备弹药粮草，未来想做什么就做什么，甚至可以收拾残局……不大搞特搞AI大模型，不跟风做直播带货，不做外卖不大搞即时零售，百亿补贴抢用户、千亿补贴争商家，黄峥精明着呢，未来随时可以扣动扳机。

互联网巨头中，腾讯、网易都稳了。营收1928.69亿元人民币，较2024年同期的1671.93亿元同比增长15%；经营盈利635.54亿元，同比增长19%；经调整净利润705.51亿元，同比增长18%。网易三季度营收为284亿元人民币，较2024年同期增长8.2%；毛利润为182亿元人民币，较2024年同期增长10.3%。

如果再看美国科技巨头，“七姐妹”（Me­ta、苹果、Am­a­z­on、谷歌、微软、特斯拉与英伟达）外卖没兴趣，大家合力搞AI，再加上Op­e­n­AI、Or­a­c­le……你买我的卡，我用他的算法，他再买你的云服务，一起做大AI蛋糕，市值朝着5万亿美元俱乐部突进，市值十倍于腾讯、阿里们。2018年前后，中美互联网巨头还在一个量级，这还真是让人唏嘘啊。