这个周末最被热议的新闻是白银轧空。

周五晚上，伦敦市场的银价暴涨5%，而金价只涨了1%。

为什么二者会有这么大的差距？

据传是有人要求4亿盎司白银现货交割，而伦敦市场的白银库存只有2亿盎司，无货交割的结果，就是商品轧空暴涨。

商品轧空，是机会还是风险呢？

我记得早年看到过一个类似的历史案例——1980年美国的白银期货操纵案。

时间久远记不清细节了，特意问了AI，接下来咱们一起学习一下那段历史，看看历史给出什么样的答案。

当时正处于70年代大通胀末期，黄金石油等商品都处于超级大牛市之中，商品涨价已深入人心。

身为美国富豪的亨特两兄弟，发现白银盘子小容易被操纵，于是开始囤积白银推高银价。

到1979年底，他们控制的白银现货和期货合约总量占全球可交易白银的70%以上，形成绝对垄断。

在白银上涨的过程中，空头投资者想要平仓止损，只能购买白银现货来交割；

但市场上可流通的白银已经很少了，基本都被亨特兄弟垄断了，两兄弟还在期货合约中特意标注“到期必须交割实物”。

这个过程就是轧空，空头投资者为避免违约，被迫不计成本的追涨那点仅有的还在流通的白银现货，最终导致银价一口气翻了16倍，1980 年初涨到每盎司50美元。

但就在亨特兄弟最得意之际，交易所出手了，直接调整了三点交易规则：

（1）提高白银期货交易保证金比例，从原来的5%大幅提升至25%，逼迫亨特兄弟大幅追加保证金；

（2）限制单个账户的最大持仓量，强制亨特兄弟减持；

（3）禁止跨市场套利，切断亨特兄弟在不同交易所之间的操作通道。

就这三板斧一出，亨特兄弟不得不大举抛售白银持仓，银价下跌导致其资金链断裂，引发更大规模抛售，结果是银价从50美元一口气跌回到了10美元。

亨特兄弟最终破产清零。

那段历史告诉我们什么？

你再牛逼，都不要与赌场对着干，因为赌场是可以修改游戏规则的。

时隔四十五年，白银轧空之声又起，这次会不一样吗？