这份来自美银证券（BofA Securities）11月26日发布的全球存储科技研报，记录了分析师与SK海力士IR负责人的一次深度电话会议。

核心信号极其明确：HBM4已在四季度实现实际销售，2026年下半年占比有望突破50%，而传统DRAM的合约价格在未来6-9个月内仍有50%的上行空间 ​