今天最新版deepseek的聪明程度，显然把国内其它大模型又拉开距离了。以日本国债30年收益率的解读看，deepseek的理解是最好的。

——近一年来，日本30年国债收益率显著上扬，并且，在几个关键事件节点上出现了加速。图1，图2

——日本政府的债务规模居全球之首，是其GDP的两倍以上，比美国的比例还高。收益率每上升一点，政府需要支付的利息就暴增。2025年仅还旧债本息就需要创纪录的32.4万亿日元。市场越来越担心其财政的可持续性。
而在此情景下，日本新政府决定继续加大开支，把麻烦留给后面。图3

——日本是全球主要的资金输出国。收益率飙升可能促使日本资金从海外市场回流，从而冲击美国、欧洲等地的债券和股市稳定。图4

——日本在抑制通胀、稳定债市和避免扼杀经济复苏之间，几乎不可能取得平衡。图5

结论：日本央行和日本政府的政策方向是胡乱的，互相矛盾的，他们努力的方向都很重要，但几乎不可调和。
出问题是一件迟早的事儿。
全球的宏观对冲基金们，应该已在虎视眈眈。