富时中国A股自由现金流聚焦指数的编制可分为以下关键步骤：

一、样本空间筛选

以富时中国A股自由流通指数（约950只大中盘股）为初始样本池，覆盖沪深两市流动性较好的股票。

二、行业与财务负面剔除

• 行业剔除：主动排除金融（ICB 30）和房地产（ICB 35）行业，规避高杠杆、现金流模式特殊的板块，聚焦实体经济。

• 财务剔除：剔除过去12个月自由现金流为负或企业价值（EV，总市值+总负债-货币资金）为负的股票，排除资不抵债或现金流断裂风险。

三、质量、成长与波动率过滤

• 剔除**质量排名后30%**的股票（基于富时全球因子模型）；

• 剔除**过去五年波动率最高的30%**的股票；

• 剔除预期收益增长和预期销售增长均为负的股票，确保成长潜力。

四、成分股选取与加权

• 对剩余股票按自由现金流率（最近12个月自由现金流/企业价值）降序排序，选取排名前50的股票作为成分股。

• 成分股权重按自由现金流规模比例分配，单只股票权重上限为5%（部分资料显示曾为10%，目前以5%为上限）。

五、调仓机制

指数每半年（3月和9月）调仓一次，确保成分股持续符合现金流充足、价值低估的特征。