中泰证券林莎：2026年牛市的主线离不开科技，价值亦不会缺席牛市，节奏上先科技成长，再周期价值。

2025年是牛市前半程，行业轮动呈现了“产业趋势驱动、业绩确定性驱动、阶段防御驱动”三个阶段。
科技并非“空中楼阁”，而是有强基本面支撑。2025年硬科技板块盈利增速在需求与资本开支双轮驱动下带来修复支撑，2026年科技仍处于景气上行周期中。

明年的增量资金大概率会选择抢跑布局，科技在今年年末到明年一季度将持续占优。

牛市将带来赚钱效应和财富效应，进一步推动边际消费倾向提升，驱动经济周期回暖。
类似2014-2015年股票牛市之后的剩余流动性转向房地产，顺周期行业或在明年春季躁动之后迎来拐点。http://t.cn/AXyGF1fT