❗️【天风电新&汽车】一些冷门出海行业
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1、【两轮&四轮&客车】
观点：三季度以来一直调整，实际上业绩还挺超预期（核心是前期涨太多），进入四季度切换明年估值，性价比凸显。

业绩层面：靠新品+渠道+提市占率；
估值层面：变化#❗️其实后面这些企业都会做机器人（形态多样：国内绿源是跟越疆合作，海外涛涛&宇树都是狗，其他还没冒尖的比如摩托车机器人等）。

重点标的：涛涛、隆鑫、春风+宇通、金龙，优选明年的阿尔法品种则是【涛涛】和【金龙】。

其中，涛涛看中的是高尔夫球车从2b走向2c，进入收入拐点阶段；金龙则是困境反转，净利率弹性（三龙整合真的出效果了，25Q3业绩可见）。

2、【风电】——重配
第一，海风：看中、欧、日韩（明年被低估的增量是日韩）；
第二，欧洲海风和数据中心关联，提估值，边际最大变化【海风+电力互联】；
第三，风电底层出力曲线的价值被低估。

重点标的：
✅欧洲链条：大金、东缆、明阳；
✅风机：金风、明阳；
✅经营杠杆拐点：金雷、新强联、德力佳、威力传动。

3、【燃机和sofc】——被遗漏在军工&机械板块的明珠
最大的预期差还是很多人没研究，下意识的结论：他们不扩产所以没什么受益的。

核心逻辑：海外“大哥们”不仅在扩，还在有序、持续扩，而非景气好一年干完了事的态度——这便带来了供应链投资机会。

第一，燃机+SOFC共振的唯一【振华股份】；
第二，海外有产能的稀缺零部件【博盈特焊】、【联德股份】；
第三，整机低估值出海【东方电气】、【潍柴动力】
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