七禾沈良：买在低估的成长点，买在成长的低估点

不少人推崇价值投资，可也有人质疑其仅为概念，不知如何买入、明确买点，毕竟它不像技术分析或事件驱动能给出清晰买卖点。在我看来，价值投资也能明确买点，即买在低估的成长点或成长的低估点。

若某品种或股票长期处于相对低估状态，可慢慢买入；若想一次性多买，当该行业或公司出现重大成长驱动因素时，应相对重仓，此为低估的成长点。不过，要发现这一买点，需长期跟踪行业与企业，先确认其低估，再确定有重大驱动因素。

还有些企业，若未在其低估的成长点买入，它也在持续成长。成长中有人追高又怕回调致亏损，此时可考虑成长的低估点。即企业成长中因行业、大盘或外部因素出现阶段性低估，但捕捉该点比捕捉低估的成长点更难。

成长中回调至何处算低估、是否会更低估，较难判断。所以回调时若感觉低估可少量买入，仓位不宜大，若更低估可再补仓。只要企业长期成长，即便短期套牢，最终也能盈利。不过，买在成长的低估点，仓位要轻些。

理论上，价值投资能找到较好买点。低估的成长点是优质买点，成长的低估点也是买点，但后者明确难度大些、质量稍差些，仓位也应轻些。