最近研究了一只美元债券，名称是鹏华全球高收益债(QDII)(000290)。这只基金今年的业绩相当不错，在过去的一年里收益率为6.6%，在同类型基金中属于非常亮眼的存在。分析它的主要持仓，图1是这只基金的投资组合，75%以上是由垃圾债构成；图2是排名前五的债券，基本都是高等级的债券，占比大概15%左右。由此，我们基本得到判断，这只基金主要投资海外垃圾债市场。垃圾债不是不能投，从美国垃圾债市场来看，收益率年化在6-8%，要显著高于国债市场，但垃圾债波动较大，当风险市场大幅下跌的时候，通常垃圾债市场也会大幅下跌。这只基金在2021年出现过暴跌，主要是当时持有的佳兆业等地产公司发行的债券出现暴跌，净值从1.2跌到0.5。随后不久，时任基金经理就离开了岗位，现在的基金经理上任。