#摩尔线程盈利压力或比寒武纪更大#【#摩尔线程报告期内仍处亏损状态#】12月5日，国内GPU“第一股”摩尔线程（688795.SH）在科创板挂牌上市，开盘价650元，涨幅468.78%，总市值接近3000亿元。截至发稿，摩尔线程股价报580元，涨幅407%，总市值2726亿元。

摩尔线程作为国产高端芯片领域备受瞩目的新锐，其持续亏损、高估值、强技术预期的特征，让人不禁想起五年前同样在科创板上市、被称为“AI芯片第一股”——寒武纪（688256.SH），市场也曾期待其成为“中国英伟达”，经历了五年业绩亏损后，寒武纪在今年前三季度刚刚实现净利润扭亏。

资本市场对摩尔线程的热烈追捧，正如五年前它对寒武纪所做的那样。寒武纪用五年时间，初步验证了从技术突破到商业盈利的可能性。然而，寒武纪上市后的股价走势与业绩表现提醒我们，芯片行业的成功需要技术、生态、市场、管理等多维度的长时间锤炼。资本市场愿意为梦想预付估值，但最终仍需盈利来支撑。

如今摩尔线程登场，叙事逻辑如出一辙：国产替代、技术自立、万亿市场可期。这不禁让市场审视：同样以高估值、高亏损、强技术预期为起点的摩尔线程，其通往盈利的道路需要多久？ #摩尔线程#