日本“失去的三十年”早已列入经典教科书中，在债务收缩裹挟下，付出整整一代人代价，当经历“失去三十年”后，重新爬出谷底已成不争的事实，但很多人或许不愿直视的是，同样是债务收缩，其他经济体是否有走出谷底的本钱呢？本博把曾经的观点重新梳理一下：

首先，虽然和美国市场出清方式不同，日本资产泡沫破灭后被僵尸企业、经济停滞和金融机构坏账裹挟，但却有着超稳定机构，这是其他经济体无法复制的。

资产泡沫破灭后，一直到1992年失业率保持在2%左右，从1993年到2002年间，最高失业率达到5.5%，之后又回落到4%左右。在具体举措方面，鼓励盈利大企业合并亏损小企业，并给予各种信贷扶持，最大程度抑制过高失业率发生。同时，出台《劳务派遣法》降低社会正式员工数量，大幅增加临时性员工数量。此举虽然充满争议，但确实大幅增加社会工作岗位，让人们在债务收缩中有事可做。

第二，推动本土产业布局全球，依靠海外市场持续赚取利润，帮助企业和普通家庭共同修复资产负债表。

上世纪80年代到21世纪初，在日元升值和资产泡沫破灭后需求疲软下，企业加速海外布局，将研发、生产环节实现本地化。包括丰田、日立等大企业成为海外布局的先锋，凭借技术实力和资本推动，一方面利用利用包括中国在内的亚洲经济体廉价优势，最大程度降低成本，另一方面拓展亚洲、欧美市场空间赚取利润，实现了在海外再造一个日本。

正是凭借“走出去”，把日企品牌和文化拓展全球市场。也通过持续海外布局，将产品、商业模式、品牌文化镶刻在全球产业链中。这种海外布局战略的成功，又源于脚踏实地的工匠精神。这一点是其他经济体难以复制的，这种工匠精神背后则是长期商业文明积淀。

第三，在海外布局同时，致力于转型升级。即使上世纪90年代，三菱、日立等是这里家喻户晓的品牌，但进入新世纪后，随着这里本土消费电子企业崛起，日企主动转型放弃低端生产环节致力于向上游转移。例如索尼虽退出手机市场，但掌控图像传感器关键部件，松下成为特斯拉电池核心供应商，同时，在半导体材料（如硅片和光刻胶）、精密机床、数字光刻等领域，日企均占据优势地位并掌握市场话语权。这一点也是其他经济体难以复制的。

第四，在资产泡沫破灭之前，已经是福利完善的经济体。不再一一具体罗列，如今，是全球最长寿的国度之一，其福利开支占GDP18.6%，凭借完善的医疗保障体系，成为名副其实的养老殿堂。核心一句话，只有相对完善保障机制，对于陷入债务收缩谷底的群体才能起到最基本的托底作用，助力普通家庭持续修复资产负债表。

第五，资产泡沫破灭后，这里经济崛起帮助日企消化过剩产能，并助力其修复资产负债表。上世纪 90年代后，日企对华投资规模持续激增，投资领域涵括建筑、钢铁、化学、电子机械等，正是持续对这里输出产能，扩大投资实现可持续盈利，也构成日本逐渐走出谷底的重要因素。

日本当时占据了天时（这里经济崛起），现如今，又有谁能彻底消化某地超出全球需求的产能呢？

总结：同样是债务收缩，是否具备超稳定结构，是否具备凭借工匠精神和商业文明积淀构成的“走出去”战略，在海外持续布局修复资产负债表，是否具备遵循市场化企业转型升级的动能，是否拥有完善的福利机制，是否有全球市场承接庞大的产能消化，仁者见仁智者见智。

如果不具备以上条件，那么前景又如何呢？想想相信画面很美……

最后再表明自己的态度：日本，已恨，请放心……