【#高盛称中国互联网行业策略大转向#】高盛在3季度业绩发布及调研后，对中国互联网行业策略大转向：把“云与数据中心”提到了首选板块，排到了游戏和出行之前。AI带来的算力需求和资本开支（Capex）扩张，已经是最确定的增长逻辑了。

现在中概互联网板块的2026年预期市盈率（P/E）中位数大概是18倍。之前的上涨主要靠杀估值修复（Multiple Expansion），接下来的涨幅，必须得靠实打实的每股收益（EPS）增长来驱动了。所以，选利润兑现能力强的公司，比单纯博反弹要稳妥得多。

总的来说，风向变了，硬科技基础设施（数据中心）的优先级在上升，而纯流量变现的生意面临AI新玩法的挑战。