#美股# 风险指标

风险偏好/避险比率上周五收于 142.4 点，创 2025 年以来的最高水平...
风险偏好组合的所有成分股均站上 200 日均线...
这在防御性行情中从未出现
避险资产则呈现相反走势...
资金正从防护性资产轮动至成长股和周期股
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图表所显示的内容：

黑线代表风险偏好/风险规避比率。
风险偏好型资产构成包括铜期货(HG1)、高收益债券(JNK)、澳元(AUDUSD)、半导体板块(SOXX/SPY)以及高贝塔指数(SPHB/SPY)。
风险规避型成分包括黄金(GC1)、美国国债(TLT)、日元(JPYUSD)、公用事业板块(XLU/SPY)和必需消费品板块(XLP/SPY)。

若该比率上升，表明分子项（风险偏好型资产）表现优于分母项（风险规避型资产）；若比率下降，则意味着分母项（风险规避型资产）表现优于分子项（风险偏好型资产）。

关键结论： 该比率飙升至 2025 年高点标志着市场氛围的明确转向。

买家渴望风险，不再躲藏于避险交易中。

他们正积极入场，推动市场朝着强势方向迈进。

风险资产篮子中的每个部分都站上了200日均线——铜、高收益债、澳元、半导体、高贝塔板块。全部趋势向上，指向同一方向。这在防御性市场中绝难见到。

避险资产则呈现相反景象。除黄金外，国债、日元、公用事业、必需消费品全数低于200日均线。资金正从防护性资产轮动至增长股与周期股。

这是典型的风险偏好表现。

周五绝对风险偏好指数创下历史新高也印证了这一点。这不是相对强势，而是真正的新高。这表明交易者寻求的是风险敞口，而非避险。

该比率的下一个重要阻力位位于2024年7月创下的历史高点。若能明确突破该水平，将为进一步强化牛市领涨板块的领先优势打开空间。

那么，风险偏好会继续扩大优势，还是在最后一道阻力前踌躇不前？