复盘：期货刘强在牛市中爆仓，最终kill去世。期货刘强：号称逍遥王，生于1979年；1995年毕业于北京物资学院。2008年账户资金翻20倍。写过一本投资故事书《期货大作手风云录》,生前为瑞林嘉驰对冲基金的基金经理。90年代末做期货亏损十几万，包括积蓄和借的钱，遭受重挫。2008年资金翻了二十倍，实现财富自由；2009年开始得了抑郁症，2012年移居大理，买了一个客栈，做民宿；2015年A股牛市，被邀重回做私募。
在2015年股灾中破产，7月21日中午，在北京华贸中心酒店顶楼平台， kill myself。全文点击：http://t.cn/AXye3XjH
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蛋黄派操盘手：
作者—微信公众平台：趋势投资人；
微博：期货_操作手

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一、2008年做空，资金翻了20倍，几十万做到千万级
2008年次债危机爆发，特别是9月15日投行雷曼兄弟轰然倒塌，

危机加重，国内在国庆节后，商品期货连续跌停，两个月跌幅50%，历史上从未出现的大熊市，刘强依靠做橡胶等商品期货，资金翻了20倍，达到千万级。

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资金并没做到网络传说的20亿

许多网民说他赚到20亿，这是以讹传讹，我和他相识，他没有赚到那么多，也就千万级。这从刘强一直向所在的私募公司索要9万的管理费能看出，他说：“我们家最近确实是需要用钱的地儿比较多，老人也住院了，等着用这笔钱……”。去世后，他的母亲也一直为9万的管理费，与所在的私募公司打官司。

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二、2012年，移居大理做客栈，治疗抑郁症

2009年-2012年，做得并不顺利，加上多年的交易压力，得了抑郁症，2012年去大理经营客栈，较少做交易，静心休养，抑郁症得到了缓解。这是他在大理开的客栈，曾经打算卖给我，但我全家都不同意移居大理，没买。

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三、2014年，卖掉客栈，2015年到北京开投资茶馆

在大理纵情山水之余，刘强也开始对慢生活感到百无聊赖，刘强曾感叹：“难道我的后半生就这样吃喝玩乐下去了？” 2014年8月，葛卫东做客客栈，他就准备二次创业。后卖掉大理客栈，到北京开投资茶馆

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四、2015年，受牛市吸引，重回私募
2015年，经受不住牛市的诱惑，在私募圈朋友的力劝下，刘强决定重回私募，担任私募瑞林嘉驰4号基金的基金经理。

瑞林嘉驰4号对冲基金成立于2015年4月，初期募集金额为3000万元，投资标的是股票、基金、债券、股指期货或商品期货，共16人投资。清盘线设定为净值0.8。

6月1日，刘强在微博上公布，基金净值涨势喜人，已升至1.22元，这意味着不到一个半月，回报率就已达到22%。5月28日暴跌6.5%，连续两日最低下跌10%，5月30日，写了一篇博文《没有暴跌的牛市那就不叫牛市--528暴跌纪念》，认为：没有暴跌的牛市那就不叫牛市。这个观点，成为了他在股灾中一直坚持的精神支柱。

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五、2015年6月15日，股市见顶下跌，不断做多股指期货
6月18号，刘强开始大量做多股指期货，赚钱效应让他坚定牛市。

6月19日，大盘暴跌6.4%，浮亏30%，但认为千载难逢的加仓时机，加大仓位。之后两日开始反弹，他坚定了自己的判断，不断加仓，仓位达到了40%。

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基金也不断买入股票，后反思中提到：“跌破60日线，觉得这么好基本面的股票居然能跌到这么低的价格，于是重仓买入，马上被套，大盘暴跌，股价跟着暴跌，再止损，心态彻底乱了。”

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股灾中的盲目乐观

6月16日-25日，连续发文，坚定牛市，股市下跌大后，谈到价值投资。特别是6月19号，发文：没有暴跌的牛市不叫牛市，不要怕，只要是好股票，最终会涨回来。最后大赢家一定是我们这些坚持下来的乐观者，牛市一定会突破6124点。

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六、股灾中，选择死扛，爆仓
6月26日，大盘暴跌7.4%，浮亏超过60%，损失惨重，赔红了眼，死扛将止损原则弃之不顾。相反，他天真地认为政府会采取救市手段，能救市。

7月2号，账户风险比例已经达到95%，期货公司要追加保证金，或者降低仓位，补缴了保证金。7月3号，大盘下跌7.3%，被强平，爆仓，损失上千万。

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爆仓后的反思

7月7日，刘强在博客发了一篇《对于这次A股股灾的几点反思》，

“整整两周时间，我没有发一篇微博，为什么？因为我在痛苦的反思！”，“我开始反思自己的不足，慢慢发现其实问题的核心还是出现在自己的几大性格弱点上。”并给了一些建议：

1、对于基本面的过于执着，忽视了技术面的风控提示。

2、永远不要高估了政府的能力和智商；

3、当风险来临时，保命最重要；

4、缩小自己的投资圈子，学会独立思考。

在这次股灾前，还是有几位朋友一直在提示市场风险的。但回过头来想想，自己的朋友那么多，每天都听到成百上千条建议，我怎么可能注意到那寥寥无几的看空者呢？投资确实需要圈子，三人行必有我师，但除了大量的交流，我们还是需要给自己留下一些独立思考的时间。归根到底，投资是我们自己一个人做决定的事情。所以，独立思考格外的重要！

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七、暴亏带来的连锁反应，抑郁症发作，选择kill去世
刘强转让了刚投资建立的“心若莲花”逍遥茶馆。

在生前与基金公司总经理的对话中，多次索要应得的9万管理费，“我们家最近确实是需要用钱的地儿比较多，老人也住院了，等着用这钱……”。

半个月里，一直宅在华贸大院的客房中，断绝和所有人的联系。7月17日，发了最后的一条微博：“利弗莫尔的一生轨迹，作为一名交易者，值得好好反思借鉴的一张图”。

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压垮他生命的最后一根稻草，不知道是什么，抑郁症应该发作。7月21日中午，他于北京华贸中心酒店顶楼平台跳下身亡。

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八、我们学习到的经验教训

作为二十年的交易老手，对于止损、轻仓、顺势等交易口诀，早已了然于胸，回避各种交易大忌，但依然出现悲剧。我们学习的经验教训。

1、浮亏小时，止损相对容易，一旦浮亏较大，止损变得艰难

我们经常在小浮亏时，砍仓是比较容易的，当浮亏超过了容忍底限，大到不能倒，就想当鸵鸟。在股灾中，股市下跌飞快，每日大跌，短短几天，浮亏超过50%，刘强便难以执行止损。

为此，我们要制定每笔的最大损失不能超过某个比例（例如5%），下单前，以此为根据，限制我们的仓位，明确止损点位，执行止损就会相对容易。

2、浮亏时，不能加仓，只有在浮盈的情况下，才能加仓

浮亏时加仓，试图摊平成本，但一旦方向判断出错，亏损时仓位较大，会使总损失较大，风险不可控，特别是浮亏超过一定程度，便不敢执行止损，容易酿成悲剧。

3、股票被套时，不要切换成价值投资，为不止损提供合法的理由

价值投资需要深厚的基本面、严密的逻辑和丰富的经验作为支撑，

还需要超强的耐心为铺垫，一般人很难具备。没有金刚钻不能揽瓷器活，如果基本面不够厚，那就是做趋势投资，吃大波段的的利润，做好止损。

股票被套时，不要搬出价值投资，说服自己长线、不止损，其实选择的股票根本不是价值股，泥沙俱下，导致损失巨大。在大盘下跌较大后，浮亏较大，刘强就是拿出价值投资，要精心选股，劝自己不离场，其实他的基本面并不强，只是为自己的不止损寻找到理由，他原本要做牛市的趋势。

4、被套时，不要为自己的持仓寻找理由，而有意忽视不利的基本面

在我们持有多单的时候，我们总是遍地寻找支撑看多的信息，而忽视看空的基本面；相反，持有空单的时候，又遍地寻找看空的信息，忽视看多的因素。我们总是先有立场，然后找论据，刘强就是看多股市，遍地寻找因素，放大微小的利多因素，忽视较大的利空因素，成为自己不离场的精神支柱。

5、需要第三方的监督和约束：投资权和风控权的分立

我们是人，有血有肉，不是机器，是人就有情绪，不可能一辈子

都一直理智。刘强就是无法接受突然间的大浮亏，他反思到：“大盘暴跌，股价跟着暴跌，再止损，心态彻底乱了”。

刘强虽然自己的资产爆仓了，但是他管理的私募资金，生前的净值为0.82，接近清盘线，亏损不算大。为什么会出现两者的差异？因为他管理的私募基金，有第三方的风控部门，有严格的仓位限制，帮他降低仓位，控制损失。虽然刘强失去了理智，但是风控部门不参与投资，依然情绪稳定，执行风险控制，避免造成重大的损失，这就是投资权和风控权的分立。

想要永远回避人性，我们必须需要第三方来约束，彻底把我们的权力锁在牢笼中。第三方独立的风控人，来控制我们的风险，替我们止损，替我们做仓位控制，当你不想止损的时候，他有权力砍你的仓，当你仓位大的时候，他有权拒绝，限制你的仓位，或者砍掉你的部分仓，当发现你情绪失控或损失超过某个数后，他有权关闭账户、停止交易。

这是视频讲解：

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