芯原股份终止收购芯来智融97.0070%股权及配套募资计划。

2025年8月芯原股份启动收购芯来智融97.0070%股权及配套募资计划，芯来智融作为全球RISC-V赛道第一梯队企业，此次收购原拟完善芯原全栈式异构计算版图。12月12日，芯原股份公告终止该交易，核心原因是标的公司管理层及交易对方的核心诉求，与当前市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差，交易推进3个多月后搁浅。

解读

“诉求偏差”本质是估值博弈与合规要求的双重冲突，契合半导体并购中常见的估值分歧痛点。当前监管强化“显著协同效应”审核，遏制高估值炒作，而芯来智融作为稀缺RISC-V IP供应商，其诉求或与芯原基于市场理性的定价、支付方案不符。

终止交易未影响芯原基本面，公司仍为芯来智融股东并将深化合作，同时同步推进收购逐点半导体，彰显其产业链布局的灵活性。对行业而言，这也反映出半导体并购需平衡产业协同与合规要求，单纯追求热门赛道整合的风险不容忽视。#a股指数#