燃气轮机，最新行业动态热点一文全解析梳理。

一、原材料 & 高温合金龙头（产业链基石）
1. 图南股份
核心产品：铸造 / 变形高温合金、燃气轮机热端精密铸件（涡轮叶片、涡轮盘等）核心优势：国内少数能同时批产变形 + 铸造高温合金的企业，燃机业务占变形合金收入 50% 以上，产品打入国际市场关键亮点：掌握超纯净熔炼技术，S/O 含量≤10ppm，大型薄壁高温合金精铸件技术国内领先
2. 隆达股份
核心产品：单晶 / 等轴晶高温合金母合金、变形高温合金棒材 / 锻件核心优势：国家 “两机重大专项” 承担单位，第二代单晶合金技术国内领先，“正三联” 熔炼工艺保障产品稳定性关键亮点：2024 年境外收入增长 167%，客户覆盖西门子能源、GE，2025 年底产能将达 1.3 万吨

二、核心零部件隐形冠军（卡脖子突破者）
1. 万泽股份
核心产品：单晶 / 定向凝固高温合金叶片（2MW-40MW 燃机全覆盖）核心优势：国内少数掌握单晶叶片技术的企业，通过西门子认证并签订三年长协，沙特每年 2 亿美元维修订单在手关键亮点：毛利率 73.61% 行业顶尖，2027 年产能将扩至现有 3.5 倍，高温合金业务收入同比大增 73.3%
2. 应流股份
核心产品：E/F/H/J 级燃机高温合金叶片（12MW-400MW）核心优势：西门子能源燃机叶片中国唯一供应商，300MW 以上叶片稳定批产，G/H 级叶片技术突破关键亮点：在手订单超 15 亿元，累计开发 809 个品种，2027 年对贝克休斯交付目标 1 亿美元
3. 豪迈科技
核心产品：燃机缸体 / 机匣（加工精度 ±0.01mm）核心优势：全球燃机缸体市占率超 20%（全球第二），客户涵盖 GE、西门子、三菱，2025 年订单增长 40%+关键亮点：墨西哥工厂 2025 年投产，产能提升 25%，攻克 H 级燃机叶片单晶铸造技术
4. 飞沃科技
核心产品：燃烧室钣金件、涡轮部件、燃机紧固件核心优势：GE Vernova 四年长协供应商，中标 50 余个项目，全球主流燃机客户全覆盖关键亮点：燃机业务毛利率 30%-40%，2025 年来自 GE 收入预计 2 亿元，未来 4 年复合增速 30%-50%
5. 联德股份
核心产品：燃机精密铸件、耐高温合金涡轮盘（最大 30MW）核心优势：国内燃机精密铸件市占率超 80%，毛利率 50%，客户含索拉、西门子、GE关键亮点：2025 年小批量供货，2026 年 AIDC 收入占比将达 35-40%，墨西哥工厂年底投产

三、配套设备 & 整机集成龙头（终端落地者）
1. 常宝股份
核心产品：HRSG 余热锅炉管（燃机核心配套，占总价值 45%）核心优势：全球市占率 30%-40%，可生产 28 米超长管，满足 ASME 标准，客户含 GE、三菱 + 国内三大锅炉厂关键亮点：HRSG 业务年收入 10 亿元，占营收 25%，阿曼基地辐射中东市场
2. 杰瑞股份
核心产品：6-50MW 燃气轮机发电机组（含移动式机组）核心优势：国内直供北美 AI 巨头的燃机第一股，与贝克休斯战略合作，累计合作规模超 600MW关键亮点：北美订单超 1 亿美元，潜在需求 1-2GW，2025 年燃机租赁收入预计超 5.5 亿元

观看声明：文中所述文字及股票池仅作个人复盘记录使用，不作为投资建议，股市有风险，入市需谨慎。