周五晚美国科技八巨头暴跌，纳指最终收盘下跌1.69%。苗头从周四甲骨文一度暴跌16%就出现了，隔天是由博通引发的。博通2025年Q4财季的营收和利润均超出市场预期，股价开盘应声上涨3%。但是，在随后的财报电话会议上，CEO陈福阳透露了两个事实，一是博通的AI收入毛利率低于其非AI收入毛利率，二是预计公司与OpenAI的合同在2026年不会产生太多收益。这引发了博通股价迅速由涨转跌，最终收盘暴跌11%，市值蒸发近2200亿美元。市场的担忧带动芯片股、AI概念股集体下挫，英伟达下跌超3%，单单AI八巨头市值就一夜蒸发超5000亿美元。
​不管是甲骨文还是博通的暴跌，罪魁祸首都指向OpenAi。与OpenAI深度绑定的上市公司，包括甲骨文、英伟达、AMD、CoreWeave和微软股价从10月底开始就呈下跌趋势。谷歌发布Gemini 3系列产品后，谷歌不仅在模型上做到了领先，更让市场看到了谷歌TPU、谷歌云、Gemini系列大模型、多款月活超20亿的应用产品构成的Ai全栈全生态的巨大优势。随便说一点，国内目前是不是仅仅阿里具备了谷歌同样的基因？
​从对国内A股市场的影响，CPO板块会不会出现分化是非常值得关注的，特别是谷歌TPU的预期变量因素。由于谷歌TPUv7对英伟达构成了极致的成本优势，在算力方面，随着更有性价比且已经形成完整Ai生态系统的谷歌TPU的崛起，英伟达GPU相关生态的价值就可能出现回调趋势，而谷歌TPU链价值提升。从近期以光库科技、赛微电子、德科立、腾景科技为代表的谷歌链相关个股的强势不是没有市场主力资金对底层逻辑的支撑。
​也许，谷歌TPU相关概念股，或者更广泛地来说，谷歌链或许会是目前乃至明年相当长一段时间，中国A股资本市场最受主力资金追捧的。先就狭义意义上的谷歌TPU链，除了当前市场追捧的OCS交换机四小龙（光库、赛微、德科立、腾景）外，光模块及光学器件领域：中际旭创、新易盛是谷歌800G及以上光模块的核心供应商；长飞光纤是谷歌数据中心光缆主供；之前深度分析过的炬光科技为谷歌供应NXN大透镜、V型槽光纤阵列等高毛利产品。PCB领域：沪电股份为谷歌TPU电源模块PCB供应，生益电子高端CCL材料打入谷歌供应链。电源领域：欧陆通是谷歌服务器电源主力供应商。最后提一家暂时还未受市场聚焦的公司：凌云光。对于谷歌TPU链，具体可参考11月26日“聚焦谷歌算力领域：近期强势概念股全梳理”的长文帖子。