【下周通信海外供应链市场表现取决于英伟达股价表现】我们最近一直强调英伟达股价对全球AI市场的影响。虽然最近猪队友甲骨文、博通拉胯了，英伟达欲振乏力。

但全球AI泡沫聚焦核心是英伟达和OpenAI。英伟达短期驱动力就是中国是否购买英伟达H200,我昨日文章很明确“H200中国客户还是要买的，但应该主要集中在头部资本开支大公司如阿里、字节跳动等”，短期都需要走流程，中美二国都要求合规。美国审核的是只能卖给中国H200，限制更先进的Blackwell Ultra（B300/GB300 系列）包括下一代的Vera Rubin 超级芯片。中国审核的是H200不能留后门，不能对中国数据安全形成潜在危害。但对于美国溯源H200应该是没有意见的。如果中国市场需求旺盛，短期一定程度对冲英伟达被猪队友拖累风险。但目前的瓶颈是台积电没有充足产能给英伟达生产H200，这属于供应瓶颈。