氧化铝：产能高位叠加库存上升，氧化铝价格延续下跌。本周氧化铝价格下跌 1.59%为 2780 元/吨，氧化铝期货主力合约2601跌0.12%至2552 元/吨。本周冶金级氧化铝运行产能达 8783.2 万吨/年，周度开工率增加0.15pct为79.62%。短期内，氧化铝供需基本面仍维持过剩格局，氧化铝库存持续累积，现货价格延续弱势。后续需持续关注氧化铝成本利润与运行产能情况。

2）电解铝：库存去化，铝价高位运行。本周沪铝跌0.25%至2.22万元/吨，电解铝毛利6229元/吨，环比上涨0.14%。宏观方面，本周美联储 12 月如期降息 25BP。电解铝整体库存去化，伦铝库存51.97万吨，环比减少 1.64%，沪铝库存 12.00 万吨，环比减少2.94%，国内现货库存为58.3万吨，环比减少 2.02%。