关于稳定币、美股 CRCL。

目前市场分歧确实很大，看好和不看好的人，各自都有完整的逻辑。

看好的一方，更多是在押注加密行业未来的普及空间，稳定币会成为连接现实金融与链上世界的基础设施。
至于当下利润是否足以支撑当前股价，并不是他们最在意的核心。

不看好的一方则认为，CRCL 的盈利模式相对单一，
未来竞争只会越来越激烈，而且前面还有 泰达u这样的“老大哥”存在。

更现实的一点是。
所谓“合规优势”，并不一定构成长期护城河。
你能做到的合规，其他大型机构迟早也能做到。
当合规变成门槛，而不是稀缺能力，它对估值的支撑就会明显减弱。

我的个人看法：
如果是真正看好加密行业的长期发展，那 CRCL 这类标的，在逻辑上是可以投的。

但前提只有一个， （价格）非常重要。

从 100+、200+ 美元开始，市场上已经有人在拼命看好，仿佛“不买就会错过一个时代”。

结果大家也看到了，开盘一个月不到股价一度接近 300 美元，一家稳定币公司的市值，比它所服务、所承载的稳定币规模本身还要“亢奋”。
这显然已经不只是基本面，而是情绪与想象力在主导定价。

最近一度低跌到64，短期来看，跌得多了，出现技术性反弹并不奇怪。但要在短时间内重新回到新高，我认为基本没可能。
更多需要时间去消化。

先不去讨论未来还能涨多少倍，哪怕只是回到前高、回到新高，在我看来，顺利的话也至少需要 2～3 年时间，而且还是在加密行业发展比较顺畅有新叙事的前提下。

投资从来不是信仰测试，而是价格、节奏与预期的博弈。
看好行业，看好品种，并不等于要在任何价格下参与。

所以至少在当下这个位置，我个人并不着急。