［12月15日]第2791期指数估值
今天大盘整体下跌，截止到收盘，还在4.2星。
大盘股略微下跌，中小盘股下跌稍多。

前几天低迷的价值风格，今天整体上涨。
红利、现金流等指数上涨。
前几天比较强势的成长风格，今天下跌较多。
最近两三个月市场横盘震荡，市场还是以风格轮动为主。成长、价值风格轮番表现。

上周五是今年12月的指数调仓日。今天看到的估值表里的估值，已经是调仓之后的数据了。
大多数的红利、价值、低波动等指数的估值，在调仓后也略有降低。

今天也出现了提振内需的利好政策。带动消费50等指数普遍上涨。

港股上周五大涨，今天又下跌。
港股科技等指数，今天下跌后重新回到低估。

1.有朋友问，债基适合定投吗？
 
定投有两种目的。
第一种目的是存钱。类似零存整取。
例如每个月发下工资来，里面就有一部分投入到了五险一金中。
这就是用定投的方式，积累养老金等资产。
 
另一种目的，是定投可以降低成本、降低波动风险。
也就是俗称的“微笑曲线”。
当定投的品种出现下跌，随着定投，成本会逐渐降低。
之后不需要回到原来的位置，就可以开始盈利了。
当然，这种好处，需要在浮亏的阶段定投，才能体现。
如果在盈利阶段定投，会拉高持仓成本。
 
2.债基是一个庞大的类别。
 
按照波动从低到高
 
·短期纯债基金。一般年波动在1%以内，风险比货币基金略高。
·长期纯债基金。波动会大一些，能达到百分之几。投资债基的期限越长，波动风险越大。
30年期国债指数，过去十几年，出现过百分之十几的最大回撤。
·一级债基。主要配置债券，外加少量可转债。波动跟一般长期纯债类似。
·二级债基。会配置少部分股票+大多数债券。波动通常也会达到百分之几。
遇到股票市场大跌的时候，波动可能达到10%以上。
·可转债基金。波动风险最大。很多可转债基金也会同时配置股票。波动有的可以达到20%多。
 
对短债等波动小的基金。定投就很少会起到降低成本的作用，主要就是攒钱。
对长期纯债，定投效果会更好一些。特别是在长期纯债投资价值高的阶段。
 
3.债券也会有熊市。
例如16年到18年，20-21年，都出现过债券熊市。
在债券下跌后，债券的利息收益率会提升，长期纯债的性价比也会提高。
 
对长期纯债来说，
观察债券收益率，可以看10年期国债收益率。
10年期国债收益率低于2%，长期纯债性价比就比较低。
 
简单理解，如果有一个10年期理财，每年利息只有2%，可能大多数人都不会觉得它有吸引力。
2024年只有1.6%上下，最近反弹到了1.84%上下。
 
利息收益率越高，长期纯债的投资价值越高。
目前长期纯债还可以耐心等待机会。
 
4.除了长期纯债基金之外，还有二级债基、偏债混合基金等「固收+」品种。
这些品种通常是大多数配置债券，少部分配置股票、可转债等资产。
其中股票部分，很多是红利低波动、自由现金流等偏高股息、价值风格的品种。
今年股票市场表现还好，固收+是一个不错的年份。
像月薪宝、365天组合，今年涨幅都不错。
目前红利低波动、自由现金流等还有一些低估品种。像月薪宝、365天组合等固收+，作为债券类资产还可以考虑。
 
到牛市中后期的时候，可能固收+也就不适合了；到牛市中后期，长期纯债可能会跌出不错的投资机会。