对于IM的贴水一定要不要陷入惯性思维，而要有一点反向思维。

比如为什么IM会常态高贴水，这个高贴水是谁造成的？为什么有人愿意承担高贴水去空IM，它是看空市场还是因为有其他原因？

倒过来也一样，当IM贴水快速收敛时，到底是因为什么原因收敛的？是有人看多市场还是其他原因。

就像期权一样，买入看跌期权未必是看空市场，也可能是对冲和保护自身现货头寸，大资金的动向其实都没那么单纯的。