如何表达黄金在四千美元震荡？

黄金今年的涨幅逼近60%，毫无疑问这是一个不同寻常的年份，明年黄金会怎么走呢？会继续上涨吗？这真的是一个比较复杂的问题。

但当下混沌世界中，在整个资产组合中，配置一部分黄金，是不可或缺的。现在的问题是，如果明年黄金没有那么大的上涨幅度，在高位震荡，甚至于说稍微跌了一点。组合中的黄金持仓，就显得有点笨重。

组合里不能没有黄金表达，但又不确定黄金会不会继续逼空式上涨，那有没有其他选择呢？

有的，有的。

黄金股（主要指金矿）是表达黄金股在高位震荡的绝佳标的。

黄金股的业绩与金价高度相关，金价在当前位置上，只要能稳住，黄金股的业绩不管怎么样，接下来都是能用计算器按出来的景气。

天风证券做过测算，2019年以来的8段金价快速拉升区间，A股黄金股的涨幅大致保持在金价涨幅的3倍左右。当金价上涨时，金矿企业产品售价提升，而运营的固定成本基本不变，导致利润大幅增加。

肯定不能刻舟求剑，但逻辑是大差不差的。

黄金股今年已经涨了很多了，但只要明年黄金能维持在4000美元以上震荡，黄金股的估值中枢无疑将迎来系统性的提升。

最经典的标的是黄金股etf（517520），有一些主动权益基金，在黄金股上的表达也相当充分，比如工银核心机遇的母亚乾。

如果更有基本面分析能力的，还可以直接下场去买股票，那个就比较难了。