【除去AI，衰退边缘】国金宏观宋雪涛团队认为，美国劳动力供给修复致失业率持续攀升，新增就业极度依赖教育保健业，广义政府与私人部门增长停滞。尽管大幅降息，利率敏感部门仍未修复，“服务-就业-收入-消费”链条走弱。若剔除AI的广义贡献，美国经济已处于衰退边缘，且AI对就业端构成压力，行业分化将延续。http://t.cn/AXUKkAN3